春灌、施肥、育苗、检修……天山南北备耕忙

春灌3)大力发展我国碳交易市场。

我们判断后续信贷市场司将与货币政策司形成合力，施肥货政司创设相关结构性政策工具，施肥信贷市场司引导相关工具的结构性效果有效落地见效，强化对五大领域的结构性引导效果。遵循目录发行债券并开发产品，育苗可规避标准不统一引发的概念混淆、育苗监管套利，以及造成的区域间、国际间绿色生产要素流动不通畅问题，未来推进绿色金融标准与国际接轨将是大势所趋。

建设科创金融改革试验区有利于助力科创企业解决融资难题，检修助力科技向生产力转化，相关政策包括提高科创企业获贷率。其次，天山继续强化对科技领域的信贷支持。养老产业发展需要长期资金投入，南北由于其具有一定公益性，财政扶持和社会融资渠道同样重要，专项债、政府和社会资本合作（PPP）都是可行方案。

备耕二是政策覆盖范围从此前的17个省（市）扩展至全国。春灌4)健全绿色金融标准体系。

对于第一支柱，施肥截至2023年底，施肥全国基本养老、失业、工伤保险参保人数分别为10.66亿人、2.44亿人、3.02亿人，同比增加1336万人、566万人、1054万人，其中，工伤保险参保人数首次突破3亿人。

我们认为信贷市场司重在做好信贷政策，育苗值得提示的是，信贷政策是针对信贷的投向而非体量，这是其与货币政策的核心区别。商业银行小微债与三农债具备一定优势，检修主要体现在其产生的信贷投放不计入存贷比考核。

绿色金融债券的推出，天山为金融机构通过债券市场筹集资金支持环保、天山节能、清洁能源、清洁交通等绿色产业项目创新了筹资渠道，有利于增加绿色信贷特别是中长期绿色信贷的有效供给，助力我国绿色债券市场起步。2020年7月21日，南北中国人民银行发布《关于印发〈银行业存款类金融机构绿色金融业绩评价方案〉的通知（征求意见稿）》，南北最大的变化就是将绿色债券持有量纳入绿色金融业务评价定量指标，其权重与此前的绿色贷款余额相等，绿色金融业绩评价结果将会纳入金融机构业绩评价。

我们认为信贷市场司重在做好信贷政策，备耕值得提示的是，信贷政策是针对信贷的投向而非体量，这是其与货币政策的核心区别。（三）合理把握债券和信贷两大市场的关系央行在2023年Q4货政报告中提出合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，春灌我们认为此政策导向也与五篇大文章的落实息息相关。